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券中社8月1日讯，南华基金8月1日发表债市观点称，近期政治局会议释放积极信号，其中地产、资本市场政策略超预期，对债市偏不利；此外，债券从年初至今已实现较高收益，且利率水平已相对较低，部分资金选择止盈。后市货币政策方面预计仍将维持稳中偏松，三季度存在降准可能；财政方面，政治局会议提出“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”，预计三季度将加速政府债和再融资工具等供给以置换隐性债务；产业政策方面，关注房地产一二线城市放松力度。

对应到行情，南华基金认为，短期来看稳增长政策密集落地，资本市场风险偏好抬升，债市偏逆风；但在宽货币、弱数据的背景下，利率环境并没有发生根本性的改变，政策预期方面支撑债市持续上行的利空催化有限。中长期来看，债市能否出现拐点，核心逻辑仍然是基本面；当前高频数据环比虽有改善但整体仍低位运行，靴子落地后即进入政策验证期，宏观微观都需等待观察。

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